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Sector: Consumer Discretionary
Industry Group: Retailing
Industry: Specialty Retail
Sub-Industry: Apparel-Retail
Sede: New York
ENTENDIENDO Foot Locker, inc
En este punto del análisis recordamos que al comprar una acción lo que estamos comprando es una empresa y debemos comprender el negocio a la perfección. Foot Locker, Inc. opera las siguientes compañías: Foot Locker, Lady Foot Locker, Kids Foot Locker, Footaction, six:02, Champs Sport, Eastbay, Runners Point y Sidestep. En este tipo de casos es muy importante entender el impacto de cada subsidiaria en los números finales de la casa matriz.
En este punto del análisis recordamos que al comprar una acción lo que estamos comprando es una empresa y debemos comprender el negocio a la perfección. Foot Locker, Inc. opera las siguientes compañías: Foot Locker, Lady Foot Locker, Kids Foot Locker, Footaction, six:02, Champs Sport, Eastbay, Runners Point y Sidestep. En este tipo de casos es muy importante entender el impacto de cada subsidiaria en los números finales de la casa matriz.
analizando los informes presentados por la
compañía se observa que la mayor parte de sus ingresos provienen de EEUU,
seguido por Europa. Sus productos más vendidos son Nike representando aproximadamente el 70% de sus ingresos.
SOLVENCIA
"Todo negocio que tiene liquidez es
solvente pero no todo negocio solvente tiene forzosamente liquidez".
Ratio de solvencia: activo total / Pasivo total= 3,40.
Podríamos explicar esto de la siguiente
manera: por cada unidad de pasivo cuenta con 3,40 unidades de activo, estamos
frente a una empresa solvente.
Índice de endeudamiento=(total pasivo/patrimonio neto)X100=%41,70
Esta relación nos sirve para medir el
apalancamiento financiero de la empresa, es decir a cuanta deuda recurre para
llevar adelante su actividad, un índice alto supone mayor riesgo. En el caso
particular que estamos analizando tenemos un índice de endeudamiento de %41,70
lo que significa que la empresa no se ha endeudado mucho y tiene un riesgo
bajo.
En otro artículo profundizaremos sobre la
importancia de esta relación, no obstante hay que aclarar que no existe un
único valor adecuado para todos los sectores de la economía.
LIQUIDEZ
Current ratio=Current asset/Current
liabilities=4,3
Este resultado significa que la empresa no tiene problemas de
liquidez para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, pero una relación tan
alta(4) nos puede indicar que la empresa no está utilizando sus activos
corrientes de manera eficiente.
Quick ratio o test acido=(activo corriente - existencias) /
pasivo circulante=2,17
Este resultado nos indica que la empresa no tiene problemas
de liquidez para enfrentar sus deudas a corto plazo con su parte más liquida.
La principal diferencia de este ratio con el anterior es que
este se concentra en los activos que son más fáciles de liquidar, excluyendo
aquellos que no lo son tanto.
EVOLUCIÓN DE LAS VENTAS
En el gráfico se puede apreciar fácilmente la evolución de
los ingresos de la empresa, vemos como cada año supera en ventas al anterior,
tenemos una evolución creciente en los últimos 4 años.
BENEFICIOS
Es muy importante ver cuál es la evolución de los ingresos en
el tiempo, pero es de igual importancia ver cómo evoluciona el beneficio bruto,
una evolución creciente de los ingresos carece de valor si no es acompañada por
una evolución creciente del beneficio bruto. En este caso podemos apreciar una
evolución creciente del beneficio bruto proveniente de la evolución de los
ingresos.
La empresa cuenta con una evolución creciente del resultado
de explotación en los últimos 4 años.
RENTABILIDAD
ROA=beneficio económico/
activo total=%26
ROE=beneficio
neto/patrimonio neto=%25
ROIC=24,11%
VENTAJA
COMPETITIVA
Foot locker es una empresa líder de su sector, su relación
con las principales marcas deportivas como nike le permite estar ofreciendo productos
de calidad y los modelos más nuevos lanzados al mercado.
La presencia global de la compañía es otra ventaja
competitiva.
Su marca, su clasico logo con la tipica vestimenta
de sus empleados la diferencia de sus competidores.
RIESGO
Uno de los principales riesgos de esta compañía es el impacto que tiene
y puede tener Amazon sobre las ventas de foot Locker.
VALORACIÓN
Realizando una valoración por ratios comparativos con la industria el resultado obtenido es aproximadamente U$S76 por acción.
Los ratios utilizados fueron :
PER
EV/ebitda= (capitalización + deuda financiera)/ebitda
P/B
NAV
SOTP(sum of the parts)
ALGUNAS CONCLUSIONES
ALGUNAS CONCLUSIONES
ü Solvencia: Foot
Locker, Inc es un negocio solvente.
ü Baja deuda: Las
deudas de la compañía no represan un riesgo.
ü Buen nivel de
liquidez.
ü Beneficios
crecientes en los últimos 4 años.
ü Altas
rentabilidades
ü Posee las
ventajas competitivas mencionadas anteriormente
ü Riesgo: La
competencia, considero que Amazon precisamente es el factor de riesgo actual de
la compañía.
ü Margen de
seguridad: 76-34,49 =41,51
(41,51/76)*100=%54 de margen de seguridad
Notas.
-En artículos
siguientes se van a presentar análisis más profundos, así como el ejemplo de
cómo obtener determinados ratios, explicando que quiere decir cada uno de
ellos.
-Este no es un análisis completo, los puntos presentados son
simplemente algunos de los valores fundamentales a la hora de analizar una
empresa, aun queda mucho trabajo por hacer como por ejemplo las proyecciones de
ebitda.
-Los ratios presentados deben ser comparados con los
históricos de la compañía, con la competencia directa, con la industria,
comparar los ratios es la manera de obtener las conclusiones más acertadas.
-Cualquier aporte,sugerencia,consulta sera bien recibida.
-Cualquier aporte,sugerencia,consulta sera bien recibida.
-Esta no es una recomendación de comprar/vender/mantener la
empresa